Puig toc este viernes la campana en Barcelona, con alfombra nueva, y nimos renovados para un mercado que burbujea en 2024 con el nuevo capital que est siendo capaz de atraer a las plazas pblicas. El fabricante de alta perfumera y dueo de marcas como Carolina Herrera o Paco Rabanne ha protagonizado esta maana la mayor salida a Bolsa que se espera en todo el ao en Europa y la ms importante en nuestro pas en casi una dcada. Tres aos han tenido que transcurrir sobre el parqu nacional para que el foco de los inversores haya vuelto a posarse sobre la Bolsa espaola desde que Acciona Energa llevara a cabo un spin off de su matriz por 8.800 millones de euros de capitalizacin.
Pasado el medioda las acciones de Puig subieron un 4,24% en el primer precio de corte de la compaa catalana, hasta alcanzar los 25,54 euros, para media hora despus volver al precio de salida de donde ya no remontaron en toda la sesin que se cerr sin pena ni gloria, sobre los 24,5 euros exactos a los que se haba fijado el precio de su debut. Esto se explica en parte porque la operacin se haba cerrado, finalmente, en el rango de precios ms alto previsto, y lo habitual es que, jugando con las mtricas del mercado, se suele colocar la compaa con cierto descuento para garantizarse luego un debut exitoso. En cualquier caso, la operacin s se cerr con ms demanda por parte de los inversores institucionales que la oferta disponible (aunque la firma no aclara de cunto fue esa sobresuscripcin) y en base a una capitalizacin de 13.920 millones de euros en la que no se ha dado entrada al pequeo inversor. Con estas cifras Puig es un firme candidato para entrar en el Ibex 35, a pesar del escaso free float (o capital libre) que cotiza en el mercado teniendo en cuenta que la familia no ha querido ceder un pice de control. El valor de mercado de Puig le coloca automticamente por encima de los 10.000 millones de euros a los que capitalizan firmas como Banco Sabadell(tras la subida de esta semana por la opa que plantea BBVA), ACS e IAG, y quedara por debajo de los 17.500 millones de euros de Repsol.
El presidente ejecutivo de Puig, Marc Puig, fue el encargado de realizar el toque de campana virtual, en un acto poco concurrido y con escasa presencia de medios de comunicacin si se compara con este tipo de estrenos. Puig ha expresado su voluntad de gestionar la compaa “con las luces largas” dentro de su discurso institucional de este viernes.
Si Puig se ha convertido en el mayor estreno burstil del ao es gracias a la captacin de unos 3.000 millones de euros entre quienes han decidido acudir y formar parte de la salida. Uno de los que lo ha reconocido pblicamente es el brazo inversor de la Fundacin La Caixa,Criteria, que ha adquirido un paquete de acciones por el 3,05% del capital, que equivale a una inversin de 425 millones de euros. La operacin se ha articulado en dos vas, por medio de una ampliacin de capital y de la venta de una parte del ya existente del que se desprende la familia, y en dos tipos de acciones, las A que garantizan a los Puig el control absoluto de la compaa (otorgan cinco derechos de voto por cada ttulo) y las B que concede un voto por accin y conceden a sus titulares derechos econmicos. El resultado de ello es que, tras la colocacin, la familia Puig conservar el 71,7% de los derechos econmicos y el 92,5% de los derechos de voto. Esto blinda absolutamente el control familiar ya que la voz de los nuevos accionistas prcticamente no se escuchar en futuras juntas de accionistas, cuyo voto conjunto no supondr nunca ms del 7,5%.
En lo que va de 2024 tan solo dos compaas en Europa han sido capaces de levantar ms de 2.000 millones de euros en el mercado. Se trata del fondo britnico CVC y de la suiza Galderma, especializada en cuidado de la piel y en manos del fondo de capital privado EQT. Ambas levantaron 2.300 y 2.600 millones de euros, respectivamente, y sus acciones suben un 20% en una semana y un 12% en poco ms de un mes.
Dividendo
Respecto a la retribucin a sus accionistas, el grupo seala que no ha aprobado ninguna poltica de dividendos. No obstante, indica que tiene la intencin de distribuir dividendos en efectivo en un futuro prximo “de manera prudente”, el primero de ellos posterior a su oferta en 2025 y con cargo a los resultados de 2024.
Siguiendo con la tradicin, Puig prev mantener un pay out (porcentaje dque se distribuye del beneficio entre los accionistas) cercano al 40%, en lnea con su historial en dividendos.
Perfumes
Puig cuenta con una cuota de mercado del 11% en lo que se conoce como alta perfumera. Es el cuarto operador a nivel mundial. Y, aunque la compaa se encuentra en pleno proceso de transicin, tratando de crecer en otros segmentos como el de maquillaje (18% de las ventas) y el de cuidado de la piel (10%), la rama de perfumera sigue siendo el gran motor de ingresos del grupo. Solo la venta de fragancias de Rabanne aporta ms de 1.000 millones de euros de facturacin a la compaa (una cuarta parte del total), una cota que logr superar el ao pasado y que se espera que tambin logren los otros dos superventas del grupo: Carolina Herrera y Charlotte Tilbury, segn recoge el Plan Estratgico para el ao 2027.
En los ltimos dos aos, Puig ha logrado duplicar su beneficio, hasta los 465 millones de 2023. En ese periodo sus ventas han crecido un 33% anual, hasta los 4.304 millones de euros.
Las perspectivas para el sector son muy positivas. Segn recoge el folleto de salida a Bolsa, se espera que el sector de skincare crezca a un ritmo del 6% hasta 2027 con una facturacin mundial prevista de 278.000 millones de dlares. El de las fragancias crecer otro 7%, hasta los 79.000 millones, al igual que los productos de maquillaje que aumentarn sus ventas hasta los 93.000 millones de dlares dentro de tres aos. Puig, que resalta la importancia de la Generacin Z (los nacidos entre 1995 y los primeros 2000) por su mayor capacidad de compra por Internet y por un mayor cuidado personal, estarn detrs del fuerte aumento de las ventas del ecommerce, que llegarn a suponer un 26% del total mundial en 2027 (Puig ya est en el 26%) y tambin aumentar la importancia las ventas que se producen en los aeropuertos, el conocido como travel retail, que llegar al 13%. Esta es una parte “muy relevante” para las ventas de Puig que, incluso, lleg a lanzar algunos de sus perfumes primero en estos espacios durante 2022 antes que en las tiendas a pie de calle.